当前位置: 首页>新闻中心>正文

2016年PTA产业链各环节将形成新的平衡

    发布日期:2019-9-27    来源: 五金工具网   编辑:笔名
核心提示:需求增速尚可205年PTA市场呈现宽幅弱势振荡行情。一季度,由资金拉涨引发了一波弱势回归行情。505合约在抄底资金的拉动下节节上涨,期货升水

需求增速尚可205年PTA市场呈现宽幅弱势振荡行情。一季度,由资金拉涨引发了一波弱势回归行情。505合约在抄底资金的拉动下节节上涨,期货升水200—250点,至无风险套利区间。这引发了贸易商的套利行为,现货也随之上涨。二季度,由腾龙芳烃爆炸引发了一波拉升行情。这波行情的铺垫是3月中旬远东石化的破产,接着清明节期间腾龙芳烃60万吨装置爆炸,翔鹭石化正在检修的450万吨PTA装置也因此要长期关停。在4月底又传出BP205年新装置运行不稳定被迫停车的消息。正是这一连串的事件促使PTA期价一举冲高至5550点的高位。三季度,系统性风险拖累了PTA市场。7月上旬,PTA期价连续三个交易日跌停,这是由A股大跌所引发的系统性风险。8月底,A股再度大跌,PTA现货跌破400点,期货跌破4300点。四季度,PTA市场展开了一波去库存行情,各主流企业纷纷宣布减产,PTA期价企稳于4500点上方。郑州哪家医院治疗癫痫比较好?2月初,原油跌破40美元/桶关口,PTA期价直线下跌300点。年底,PTA跟随其他工业品出现反弹回升,2月30日605合约期价报收4450元/吨。过剩格局未变,汽油消费支撑芳烃原油市场的供应过剩格局已然形成,预计206年依旧不会缓解。预计206年欧佩克和非欧佩克总产量增加值为50万桶/日。206年全球的原油需求增速预估为90万桶/日。全年看原油供需相对均衡,但分季度看,因为伊朗产量的回归以及美国页岩油生产的高弹性,上半年原油市场仍处于过剩态势。下半年供给端开拓新市场已经完结,低油价对消费的刺激仍宜昌癫痫病哪家医院好然存在,原油市场供需将逐步回归平衡。206年上半年,预计原油价格将触及2009年3月份金融危机时的低点30美元/桶;下半年,尤其进入夏季消费旺季时,油价将达到年度高点,考虑到页岩油的成本,预计Brent油价反弹的最高点将在55美元/桶。由于206年欧佩克低成本的原油供应充分释放,加之页岩油产量不再继续增加,206年下半年原油市场将逐步形成新的供需平衡。石脑油主要有以下几方面用途:一是作为裂解原料生产烯烃,石脑油与LPG有竞争关系。二是作为催化重整原料用于生产高辛烷值汽油的组成部分。三是生产芳烃。用途二和用途三也会产生竞争关系。此外,石脑油还可以作为溶剂油的原料生产溶剂油。先看第一种竞争关系,石脑油与LPG的竞争。两者都可以作为裂解装置的原料,当石脑油价格比LPG高50美元/吨时,LPG的价格优势就显现出来。LPG的消费具有很强的季节性,每年冬季取暖季节,LPG价格相对强势。再看第二种竞争关系。调汽油和做芳烃原料的竞争。炼厂有强大的软件计算石脑油究竟是调汽油还是做芳烃更好。但是根据我国的成品油价格机制,汽油相对于芳烃更有竞争优势,汽油价格相对封闭,芳烃价格却是亚洲市场定价,因此笔者认为石脑油调汽油会成为首选。LPG和汽油价格的强势,将促使石脑油裂解价差在206年一季度维持强势。二季度,随着LPG的季节性需求回落,开始与石脑油竞争裂解装置的原料;同时汽油的规格要求也减少了汽油端对石脑油的需求,汽油和石脑油的价差也将扩大。但汽油的需求强势将从绝对值上支撑石脑油的裂解价差。最后看PTA最直接的原料PX。205年PX的进口延续高增速,月均进口量高达95万吨。PX进口的波动与国内的PX装置开工密切相关。205年4月初腾龙芳烃爆炸,205年6、7、8三个月的进口同比增速均超过40%。205年9月中金石化装置开车,205年9、0、月PX的进口增速出现同比下滑,205年月进口增速甚至为负值。206年,全球PX新装置也不多,目前所知仅2套,但总计产能也有354万吨。207—208年,新增装置投出可能有所加快,但部分装置可能出现延迟开车。总的来说,206—208年,全球PX产能增速可能在6%—8%之间,预计会略高于聚酯需求的增速。综合原油—石脑油—PX产业链分析,我们认为206年PTA市场供应依旧大于需求,PTA的价格波动仍将以原油为锚。205年石脑油和原油的价差均值为00美元/吨,206年我们沿用该值。PX和石脑油的北京诱发癫痫病的因素合理价差是350美元/吨,206年汽油的需求增长将继续支撑芳烃需求。PTA与PX的价差我们按照500元/吨计算,如果大环境转好,PTA与PX的价差甚至会达到700元/吨。206年需求增速将下滑.205年聚酯端各品种依旧在盈亏平衡线上挣扎。205年上半年聚酯产量增速超预期,下半年则一直在修正上半年的高增长。205年全国聚酯产能增加300万吨。除了35万吨的聚酯短纤,其余的265万吨全部是聚酯长丝。205年一季度投产聚酯产能50多万吨,三季度投产50万吨,剩余的不足00万吨在四季度投产。205年全国聚酯产量达到3520万吨,较204年增长7.7%。其中,涤纶长丝增长5%,聚酯瓶片增长5.7%,涤纶短纤增长0%。205年长丝在聚酯产品中压力最大,开机率低于204年水平。206年,中国聚酯产业新投产主要集中在涤纶长丝和聚酯瓶片方面,按照目前的预报和规划,206年预计将有2套装置投产,设计产能约有328万吨。但考虑到部分装置长时间延期,能否顺利投产仍有较大疑问,加之局部长期停车装置面临淘汰,因此206年聚酯实际产能增速将低于预期。当前我国纺织品服装的主要出口市场癫痫病能检查出来吗需求出现下滑。205年月我国纺织品服装出口额为29.82亿美元,同比下降9.7%;—月份我国纺织品服装出口额2569.46亿美元,同比下降5.79%。2000—204年我国纺织品服装年出口平均增速为4.93%,其中2009年纺织品服装出口下降9.8%,205年是自2000年以来第二次出口呈负增长局面,预计全年出口下降超过5%。206年由于人民币贬值,我们认为纺织服装的出口走势将逐步好转。206年去产能继续进行中205年,PTA行业破产或长期停车的装置产能大于当年新增产能。2009年至202年上半年PTA行业平均开工率高达90%,202年下半年到203年年底平均开工率为75%,204年平均开工率仅有70%,205年平均开工率为67.7%。202年PTA产能增加085万吨,203年增加285万吨,204年增加930万吨,205年增加345万吨。截至205年年底,全国PTA总产能为4693万吨。205年PTA装置预期投产665万吨,实际只投产345万吨,产能投放增量低于预期。同时,PTA行业洗牌开始,装置长期闲置利用率不高。剔除长期停车装置,寡头集中度提升。剩余有效产能中,逸盛占比37.93%,恒力占比9.48%。因为具有320万吨PTA装置的远东石化破产以及翔鹭石化65万吨产能出现问题,难以开车,加上部分经营状况较差产能长期闲置或偶尔开车,国内产能过剩压力缓解。按照长期闲置和偶尔开车产能来看,国内闲置产能占国内总产能30%以上,意味着国内PTA开工负荷最高只能开在七成附近。206年我国要投产的PTA装置可能有320万吨,共有两套,分别是汉邦二期和四川晟达的220万吨装置和00万吨装置。综上所述,年度供需平衡表决定了商品价格一年的基调,PTA产业链的PX、PTA自身和聚酯的年度供需平衡表将决定206年PTA的价格。我们认为,206年投资者在PTA市场可以如下操作:一是可以作为化工链条的多头配置——PTA行业已经完成了产能扩张周期,而其他的化工品聚烯烃、甲醇等却仍处于大扩张周期,PTA价格的波动幅度、下跌幅度都将低于如上品种,可以作为做空其他化工品的多头配置。二是PTA生产企业控盘能力增强,主流企业的抛货、买货会引发期价的波动,若按照PX价格计算,PTA的加工费在350元/吨时,做多PTA安全边际相对高。三是预计206年PTA期价波动区间在3900—4900元/吨,在4000点附近可尝试买入做多。四是美国页岩油革命降低了烯烃原料的价格,而中印等国汽油消费的兴起却提振了重石脑油的消费量,从成本端的供需结构看,PTA也将强于烯烃,206年烯烃较PTA的升水将进一步缩小。



 
相关阅读
 
热门图文
推荐资讯
推荐资讯
 
 
   
癫痫病   癫痫病能治愈吗   怎么治疗癫痫病   癫痫病治疗方法   北京治疗癫痫医院   北京癫痫病医院哪家好   癫痫病如何治疗   治疗癫痫病最好的医院   广西治疗癫痫医院哪家好   兰州癫痫病专科医院   小孩癫痫病的早期症状   甘肃癫痫医院哪家好   如何治疗癫痫病   南宁癫痫医院   武汉癫痫病专科医院   癫痫哪里治疗好   哈市最专业癫痫医院   广西癫痫病专科医院  
 
网站首页 | 行业动态| 企业新闻| 市场分析| 五金技术| 综合新闻| 求购信息| 供应信息| 产品信息| 原材料行情| 产品采购| 五金市场| 五金应用| 网站地图