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动力煤价格上涨致发改委调控后市不乐观

    发布日期:2019-2-17    来源: 五金工具网   编辑:笔名
核心提示:动力煤:价格上涨致发改委调控后市不乐观

动力煤:价格上涨致发改委调控后市不乐观

时间:2018-5-23 8:07:35   行情回顾

本周动煤冲高回落。由于近期电厂日耗持续上升,现货价格不断走高,带动上半周动煤价格继续上行;但随着政策调控力度加大,煤价回归合理运行的预期不断提升,导致动煤开始弱势震荡下行。主力合约ZC809收于630.2元/吨,周涨10.2元/吨,涨幅1.64%;周成交量227.1万手,持仓40.8万手,大幅放量增仓。

截至5月16日,环渤海动力煤价格指数报收572元/吨,与前一报告期继续持平。由于南方多地出现高温天气,下游电厂日耗震荡走高,增强了市场对于夏季电力和煤炭消费的预期,市场看多心态偏强;但港口发运结构稳定,长协发运占比超八成,从而本期BSPI指数继续维稳运行。

截至5月18日,环渤海四港煤炭库存1698.8万吨,较上周同期增加88.9万吨或5.52%。秦皇岛港煤炭库存538.5万吨,较上周同期增加36.5万吨或7.27%。秦港锚地船舶数周平均数63艘,较上周增加11艘。

后市展望及策略建议

近期“夏季”高温提前到来,下游电厂日耗明显增加,部分电厂提前补库,在需求预期向好的背景下,市场提价意愿较强,现货价格持续走高。

但随着煤价的过度上涨,政策调控力度逐渐加大,发改委将采取9项措施,进一步稳定煤炭市场、促进市场煤价回归合理区间;加之先进产能加快释放、水电逐渐发力、消费物流环节库存高位,均将对市场煤价形成一定的抑制,预计后期煤价将逐渐回归合理运行。

建议投资者维持偏空思路,继续关注ZC901-ZC809的反套操作,以及多ZC807多ZC901空ZC809的蝶式套利操作,仅供参考。

1.行情回顾

本周动煤冲高回落。由于近期电厂日耗持续上升,现货价格不断走高,带动上半周动煤价格继续上行;但随着政策调控力度加大,煤价回归合理运行的预期不断提升,导致动煤开始弱势震荡下行。主力合约ZC809收于630.2元/吨,周涨10.2元/吨,涨幅1.64%;周成交量227.1万手,持仓40.8万手,大幅放量增仓。

截至5月18日,主力合约ZC809前20名多方持仓由134153手增至142158手,前20名空方持仓由123665手增至128839手;ZC合约前20名多方持仓182483手,前20名空方持仓166843手。从机构持仓层面看,多方较空方仍然维持着一定的优势。

2.现货价格

2.1环渤海价格指数

截至5月16日,环渤海动力煤价格指数报收572元/吨,与前一报告期继续持平。由于南北京军海脑病医院癫痫评价方多地出现高温天气,下游电厂日耗震荡走高,增强了市场对于夏季电力和煤炭消费的预期,市场看多心态偏强;但港口发运结构稳定,长协发运占比超八成,从而本期BSPI指数继续维稳运行。

图3:环渤海动力煤价格指数走势图(元/吨)

数据来源:兴证期货研发部,WIND

2.2CCI指数

由于近期“夏季”高温提前到来,下游电厂日耗明显增加,部分电厂提前补库,市场提价意愿较强,现货价格持续走高。本周CCI5500指数、CCI进口5500指数均继续上涨;其中重庆治疗癫痫的公立医院CCI5500指数由623元/吨上涨至657元/吨;CCI进口5500指数由84.5美元/吨上涨至86.5哈尔滨哪家癫痫医院比较好美元/吨。

图4:动力煤价格指数CCI走势图(元/吨美元/吨)

数据来源:兴证期货研发部,WIND

2.3国际动力煤市场

本周,国际三港动力煤价格指数继续全线上涨。截止5月17日,澳大利亚纽卡斯尔港动力煤价格指数107.55美元/吨,较上周上涨5.91美元/吨,涨幅为5.81%;南非理查德港动力煤价格指数106.98美元/吨,较上周上涨2.75美元/吨,涨幅为2.64%;欧洲ARA三港市场动力煤价格指数92.82美元/吨,较上周上涨2.94美元/吨,涨幅为3.27%。

图5:国际三大港口动力煤价格指数走势图(美元/吨)

数据来源:兴证期货研发部,WIND

3.基本面

3.1库存情况

近期由于海上大风、大雾恶劣天气影响,港口整体作业效率有所下降,北方港口库存回升。截至5月18日,环渤海四港煤炭库存1698.8万吨,较上周同期增加88.9万吨,增幅为5.52%。秦皇岛港煤炭库存538.5万吨,较上周同期增加36.5万吨,增幅为7.27%。黄骅港煤炭库存162.4万吨,较上周增加23.4万吨。曹妃甸港煤炭库存386万吨,较上周减少5.1万吨;京唐国投港煤炭库存196万吨,较上周增加21万吨。同期,广州港煤炭库存236.3万吨,较上周同期增加1万吨,增幅为0.42%。

图6:港口煤炭库存(万吨)

数据来源:兴证期货研发部,WIND

由于产地与港口煤价走势背离,发运可操作空间加大,港口煤炭调入量继续增加;但受近期海上大风、大雾恶劣天气影响,港口整体作业效率下降,吞吐量有所减少。截至5月18日,秦皇岛港煤炭调入量周平均64.74万吨,较上周增加2.01万吨;港口吞吐量周平均59.53万吨,较上周减少3.87万吨。秦港锚地船舶数周平均数63艘,较上周增加11艘。

图7:秦皇岛港锚地船舶数(艘)与港口吞吐量(万吨)

数据来源:兴证期货研发部,WIND

近期“夏季”高温提前到来,下游电厂日耗明显增加,部分电厂提前补库,电煤需求预期有所向好,但目前仍以采购长协煤为主。截至武汉看癫痫病的医院怎么样5月18日,沿海六大发电集团煤炭库存为1287.8万吨,较上周同期减少43.08万吨,减幅为3.24%;可用天数由19.49天减至16.79天。日均耗煤量76.69万吨,较上周同期大幅增加8.41万吨。

图8:六大发电集团情况

煤炭库存量及可用天数:(万吨天)

日均耗煤量:(万吨)

数据来源:兴证期货研发部,WIND

3.2煤炭运费

由于原油价格上涨趋缓,加之整体干散货运市场需求冷清、交易疲弱,各船舶运价齐跌,打压波罗的海干散货指数(BDI)开始反转下跌。截至5月17日,波罗的海干散货指数(BDI)为1305点,较上周下跌了167点。

截至5月18日,沿海煤炭运费综合指数(CBCFI)为1135.26点,较上周上涨了161.26点。由于近期沿海六大电厂日耗四连涨,电厂开始提前补库,市场货盘增多,同时长江口运力积压还未完全释放,加之燃料油价格一路飙升也支撑了船东挺价心理,从而沿海煤炭运费大幅拉升。但随着政策调控力度加大,市场观望情绪浓厚,市场货盘及可用船舶均开始减少,临近月底沿海煤炭运费或逐渐趋稳。

秦皇岛-广州运费54.9元/吨,较上周上涨了8.6元/吨;秦皇岛-上海运费48.1元/吨,较上周上涨了7.3元/吨。

图9:煤炭运费情况

运费指数

沿海煤炭运费:(元/吨)

数据来源:兴证期货研发部,WIND

4.总结

近期“夏季”高温提前到来,下游电厂日耗明显增加,部分电厂提前补库,在需求预期向好的背景下,市场提价意愿较强,现货价格持续走高。

但随着煤价的过度上涨,政策调控力度逐渐加大,发改委将采取9项措施,进一步稳定煤炭市场、促进市场煤价回归合理区间;加之先进产能加快释放、水电逐渐发力、消费物流环节库存高位,均将对市场煤价形成一定的抑制,预计后期煤价将逐渐回归合理运行。

建议投资者维持偏空思路,继续关注ZC901-ZC809的反套操作,以及多ZC807多ZC901空ZC809的蝶式套利操作,仅供参考。

责任编辑:戴明 SF006



 
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